TEORÍA DE LA FINANCIACIÓN I

Este libro se ocupa de las inversiones financieras y su valoración por el mercado. Un inversor que valore la conveniencia de acometer unproyecto de inversión en una empresa debe comparar la rentabilidad dedicha inversión real con la que le ofrece el mercado en un activofinanciero de riesgo equivalente.
En mercados financieros eficientes, una mayor rentabilidad va siempreunida a un mayor riesgo, por lo que esta obra comienza mostrando losfundamentos teóricos de la selección de la cartera óptima por parte de un inversor racional en universos media-varianza.
En la segunda parte se analiza qué cabe esperar, a nivel de mercado,cuando todos los individuos toman sus decisiones de inversión de forma prevista por el modelo de selección de cartera de Markowitz, lo cualconduce al modelo de precios de equilibrio de los activos financierosCAPM (Capital Asset Pricing Model). Asimismo, se desarrolla el modelode valoración por arbitraje APT (Arbitrage Pricing Theory).
La tercera parte se dedica a dos aplicaciones de los modelos devaloración de activos financieros. Por un lado, la determinación, apartir del modelo CAPM, de la tasa de descuento ajustada al riesgo autilizar en los criterios VAN y TIR de selección de inversionesproductivas, y, por otro, la valoración de la calidad de la gestiónrealizada en los fondos de inversión (performance), así como ladeterminación del valor en riesgo o VaR (Value at Risk) de unacartera.